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宏观经济:疫情当前,央行有哪些政策工具?MLF“麻辣粉”了解一下!

中国人民银行副行长陈24日在国家新闻办公室举行的新闻发布会上表示,中国目前有足够的货币政策空间和工具。下一步稳健的货币政策将更加灵活稳健,继续保持合理充足的流动性,同时更多地利用结构性货币政策工具,充分发挥政策金融的作用。

上周,中国人民银行发布公告称,将开展2000亿元人民币的中期贷款业务,利率较上一期下降10个基点。同时,进行了1000亿元的反向回购操作,1000亿元的反向回购当日到期。

央行发布通知称,为抵消央行反向回购到期等因素的影响,保持银行体系流动性的合理性和充分性,当日进行了2000亿元人民币的多层次贷款操作,期限为一年,利率为3.15%,较前期下降10个基点。同时,我们将开展1000亿元人民币的7天反向回购操作,利率为2.4%。

什么是传销?

中期贷款工具(MLF)是中国人民银行于2014年9月创建的中期基础货币的货币政策工具。它针对符合宏观审慎管理要求并可通过招标方式进行的商业银行和政策性银行。具体操作模式是金融机构提供优质债券,如国债、央行票据、政策性金融债券、优质信用债券等作为合格质押品,央行通过调整金融机构中期融资成本,提供资金支持相关机构提供低成本贷款,间接降低社会融资成本。

MLF Main Content

目前,银行体系管理中的流动性不仅面临着资本流动变化、财务支出变化、资本市场首次公开发行等各种干扰,还承担着完善价格监管框架、引导市场利率水平等各项任务。为了保持银行体系流动性的整体稳定和适度,支持货币信贷的合理增长,央行需要根据流动性需求的期限、主体和用途,不断丰富和完善工具组合,进一步提高监管的灵活性、针对性和有效性。2014年9月,中国人民银行设立了中期贷款机制。

MLF的主要角色

中期贷款利率扮演中期政策利率的角色。它通过调整金融机构的中期融资成本,影响金融机构的资产负债表和市场预期,引导金融机构向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金,促进社会融资成本的降低。

一般来说,多边基金利率对银行债务方面的下行影响不如对资产方面的下行影响明显和直接。尽管两端都将下跌,但仍将导致银行净息差收窄,并在一定程度上对收入构成压力。尽管目前压力仍在银行的承受范围之内,但从中长期来看,债务成本进一步下降的困难将限制LPR的下滑。”曾刚分析认为,“市场解读”中期贷款机制是一个新的创新,它证实了市场对中期贷款融资工具的猜测。

与长期贷款机制(SLF)相比,区别并不明显,但中期流动性管理工具可以稳定每个人的预期。建立中期贷款机制不仅可以满足当前央行稳定利率的要求,而且不会直接将基础货币投入市场,这是两者的一种方式。中期贷款安排反映了我国货币政策基本政策的调整,即保持压力、定向控制、结构调整、预调整和微调。

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