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华英农业发起成立肉鸭联盟投资看好

核心观点:

1,事件

12月19日,华蓥农业宣布,华蓥农业与其他10家企业共同发起成立中国畜牧协会白肉鸭工作委员会(以下简称“工作委员会”),并选举公司董事长兼总经理曹家富先生为工作委员会首任主席。

2。我们的分析判断(银河证券)

(1)有利于行业有序引进和行业产能扩张速度的控制。

目前,中国在鸭肉存量和鸭肉产量方面居世界第一。根据世界粮食及农业组织(粮农组织)的统计,2013年,中国共有8.26亿只鸭子和720万吨鸭肉。

但近年来,由于经济衰退、禽流感和需求方的其他因素,消费市场已经萎缩。在供应方面,市场波动导致无序的工业发展和工业能力的迅速扩大。供需双方共同导致行业产能过剩和持续亏损。

今年1月,由于肉鸡产业持续亏损,白羽肉鸡联盟成立,2014年引进量为109万台(不包括神农和泰森)。到目前为止,各大企业都按照协议进行了引进,并取得了良好的效果。白羽毛肉鸡的价格从第二季度开始回升。7月6日,白羽毛肉鸡联盟在北京召开会议。所有祖鸡企业达成共识,签署并确认“北京共识”:是以2013年引进祖鸡为基础,降幅超过10%,对缓解肉鸡行业的困境起到了积极作用。我们相信,白肉鸭工作委员会的成立也将对行业形成约束和引导,这有利于行业力量的整合,引导行业有序引进,控制行业产能的扩张速度,改变行业的跌宕起伏的发展状况。

(2)选举董事长为工作委员会首任主席有利于公司的产业整合。

华莹农业是鸭业链条上的龙头企业。董事长曹家富先生现任中国畜牧协会副主席兼家禽分会主席。我们相信,选举董事长为第一任工作委员会主席,将有利于公司与行业内企业的进一步合作,有利于产业整合。”( 3)鸭业产业链的生产能力和库存均超出预期。据估计,15年来鸭产业链的市场逆转已经超出预期。

近两年来,由于行业持续亏损,许多鸭屠宰养殖企业遭遇现金流中断等问题,生产能力不断萎缩。自今年年初以来,很明显,该行业的祖传鸭子一直在不断丧失生产能力。

在第14年上半年,大约30%的祖母鸭生产能力被移除。今年3月至6月,20%至30%的母鸭种苗被转移到企业(预计15年后2月至3月供需将非常紧张)。屠宰加工企业和经销商的库存很低,整个产业链处于强劲复苏阶段。此外,樱桃谷鸭产业联盟和“工作委员会”的成立有利于产业的协调发展,未来产业的引进和生产将更加合理。总的来说,我们认为2015年鸭产业链市场将会逆转。

3。投资建议

我们相信公司将迎来行业繁荣和运营效率的“双重拐点”。据估计,公司2014/15/16年度每股收益分别为0.02/0.86/0.98元,给予公司“推荐”评级。

原标题:华蓥农业:发起建立肉鸭联盟,未来产业整合成为可能



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